"RBC Capital Markets" çərşənbə axşamı yayımladığı qeyddə mürəkkəb bazar şəraiti səbəbindən investorları "Volkswagen" səhmlərinə ehtiyatla yanaşmağa və vəziyyətin necə inkişaf edəcəyini izləməyə çağırıb.
Valyuta.Az-ın məlumatına əsasən "Volkswagen" xüsusilə Avropa və Çində artan çətinliklərlə üzləşir və əsas elektrikli nəqliyyat vasitələri (ENV) bazarlarında gözləntilərin altında performans göstərir.
"RBC"yə görə, "Volkswagen"in Avropada əsas maneəsi 2025-ci il üçün müəyyən edilmiş sərt CO₂ emissiya hədəfləridir. Əgər avtomobil istehsalçısı ENV satışlarını əhəmiyyətli dərəcədə artırmasa, cərimələr ödəmək məcburiyyətində qala bilər.
Şirkətin bu cərimələri kompensasiya etmək üçün ENV portfelini genişləndirmək imkanı olsa da, "RBC" "Volkswagen"in yüz milyonlarla avro məbləğində cərimə ilə üzləşə biləcəyini və bunun mənfəət marjlarına təzyiq yarada biləcəyini proqnozlaşdırır.
Bundan əlavə, xüsusilə Almaniyada ENV stimullarının yenidən tətbiqi potensial olaraq tələbi canlandıra bilər. Lakin konkret siyasətlər tətbiq olunana qədər "RBC" investorları "Volkswagen" səhmlərinə ehtiyatla yanaşmağa çağırır.
Ənənəvi olaraq güclü mövqeyə malik olduğu Çində isə şirkət, xüsusilə ENV seqmentində yerli avtomobil istehsalçılarına qarşı mövqe itirir. "Volkswagen"in Çindəki ENV satışları regiondakı ENV bazarının ümumi 21%-lik artım nisbəti ilə müqayisədə illik 5,1% artaraq bazar ortalamasına nisbətən zəif nəticə göstərib.
RBC analitikləri "Volkswagen"in mövcud məhsul çeşidinin əsasən daxili yanma mühərriklərinə yönəldiyini və Çinin akkumulyatorlu elektrikli avtomobillərə keçidi sürətləndirməsi ilə bu yanaşmanın uyğunsuzluq yaratdığını, bunun isə "Volkswagen"i rəqabət baxımından zəif duruma saldığını qeyd edir.
"Volkswagen"in vəziyyətini daha da mürəkkəbləşdirən amillər arasında xərcləri 10% azaltmağı hədəfləyən daxili yenidənqurma planları və Almaniyadakı zavod bağlanmaları var.
Analitiklər bu tədbirlərin "Volkswagen"in uzunmüddətli əməliyyat səmərəliliyini artıra biləcəyini, lakin istehsalı poza biləcək işçi tətili riskini də yüksəltdiyini vurğulayır. Bundan əlavə, RBC yenidənqurmanın maliyyə təsirinin əhəmiyyətli olacağını və faydaların yalnız uzunmüddətli perspektivdə özünü göstərəcəyini gözləyir.
Bu amillərə əsaslanaraq, RBC "Volkswagen" səhmlərinin reytinqini "outperform"dan("yüksək performans") "sektor performansı"na endirib və hədəf qiyməti hazırkı səviyyələrdən 13,5% yuxarı – 100 avro olaraq müəyyən edib.
Bu qiymətləndirmə, RBC-nin marjaların qorunması sahəsində potensial struktur çətinlikləri nəzərə alan mühafizəkar 1x FAVÖK* əmsalında istifadə etməsini əks etdirir.
Aydın bir yenidənqurma planı və ya ENV tələbatını artıracaq tənzimləyici stimullar olmadan, RBC "Volkswagen"in marjlarının ehtimal ki, orta səviyyələrdə təzyiq altında qalacağına inanır.
RBC ENV-lər üçün yeni stimullar və uğurlu xərc ixtisarları kimi potensial müsbət amilləri qəbul etsə də, bu inkişafları qeyri-müəyyən hesab edir.
Bu qeyri-müəyyənlik nəzərə alınaraq, RBC investorları xüsusilə tənzimləyici və bazar cəbhələrində daha dəqiq siqnallar yaranana qədər "Volkswagen" səhmlərinə ehtiyatla yanaşmağa çağırır.
* "1x FAVÖK" ifadəsi "1 dəfə FAVÖK" deməkdir və bu maliyyə dəyərini müəssisənin FAVÖK (Faiz, Amortizasiya və Vergidən Öncəki Qazanc) göstəricisinə bərabər şəkildə qiymətləndirildiyini göstərir.
Aydın
